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抢食CDR回A“蛋糕”:投行开启营业竞赛,公募升级买卖模块

admin2020-11-06209

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经济考察网 记者 周一帆 红筹企业回A铺新路。

10月19日,A股首单CDR九号公司(689009.SH)最先申购。在总数为7040.92万份的刊行量中,公司将刊行后总股本比例为10%,即704.09万股A类通俗股股票作为转换CDR的基础股票,基础股票与CDR之间则根据1股/10份CDR的比例举行转换。

“CDR上市基本流程与通俗IPO上市流程没有显著差异,但CDR上市不涉及刊行新股或者配售旧股,外国上市企业无需拆解VIE结构。”第一创业证券承销保荐有限责任公司董事总经理李兴刚告诉记者。

实际上,正由于九号公司是A股第一家,也是迄今存量受理企业中唯一一家乐成招股的“VIE+AB股+CDR”企业,而受到了市场的普遍关注。公司于2019年4月17日首次获科创板上市申请受理,8月19日接受首轮问询,履历三轮问询后于2020年6月12日过会,并于9月22日注册生效,“受理-过会”、“受理-注册生效”划分历时422天和524天,整体周期远高于今年前9月科创板已刊行新股的平均值162天、212天,也是停止现在注册制下审核周期最长的企业。

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安信证券示意,九号公司从申报获受理到获得刊行批文总共历时524天,成为科创板首家刊行CDR的公司,代表境外企业通过CDR方式回归A股的路径已通畅。对于境外已上市的企业若想通过CDR上岸科创板,买卖历程或可借鉴美国存托凭证ADR的历程,主要由海内外托管机构负担主要角色和中心桥梁,实现跨境市场间的买卖。

统计数据显示,现在,CDR的潜在市场容量约有1.2-2万亿元。对此,华泰证券进一步指出,回归门槛降低、外洋上市风险加大是当前红筹回归的主要动力,而在六种可行的回归路径中,刊行CDR是主要的方式之一。同时,CDR推行也是海内资本市场国际化的主要渠道,而注册制改造则为CDR推行提供了更普遍的运用场景,有助于未来股票供应结构优化,并利于海内估值系统与国际接轨。

券商开启CDR营业竞赛

眼下,从投行营业的竞争力出发,李兴刚指出,在CDR营业的竞赛中,头部券商会更具备资源优势,特别是那些拥有全球营业结构的综合性龙头券商更具有优势。由于CDR的刊行涉及境内外市场,需要券商拥有较强的外洋协调履历与较强的境内外证券市场刊行运作能力,因此,营业链条齐全、境内外营业具有厚实履历的大型券商会更有机遇。

“与通俗IPO上市略微差别的是,红筹公司举行CDR上市需首先向境外证券监管机构、境外买卖所、境内证券监管机构及境内买卖所申请并获得批准后,才可以委托托管银行举行托管基础股票,之后交由海内存托机构卖力保管并签发CDR,同时委托券商放置上市承销,于境内买卖所发售CDR。”李兴刚先容。

网友评论

2条评论
  • 2020-11-06 00:03:59

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